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12.03.2018 Godewind Immobilien AG geht an der Frankfurter Börse aufs Parkett

Godewind Immobilien AG, ein auf deutsche Gewerbeimmobilien spezialisiertes Immobilienunternehmen, beabsichtigt einen Börsengang am regulierten Markt (Prime Standard) der Frankfurter Wertpapierbörse am Donnerstag, dem 5. April 2018 (ISIN: DE000A2G8XX3, WKN: A2G8XX, Handelssymbol: GWD). Der Vorstand der Godewind besteht aus Stavros Efremidis (CEO) und Ralf Struckmeyer (CFO), die bis Ende 2017 CEO und CFO der WCM Beteiligungs- und Grundbesitz-AG (“WCM”) waren.

Die Gesellschaft rechnet mit Bruttoerlösen von €450 Millionen durch den Verkauf von bis zu 112.500.000 neu zu begebenden Stückaktien aus einer Kapitalerhöhung zu einem Angebotspreis von €4,00 je Aktie („Basis Szenario“). Das Angebot beinhaltet darüber hinaus eine Upsize-Option von bis zu 25.000.000 zusätzlichen neu zu begebenden Stückaktien aus einer Kapitalerhöhung, resultierend in Bruttoerlösen von €550 Millionen („Upsize Szenario“).

Das Grundkapital der Gesellschaft, das aktuell aus 15.000.000 Aktien besteht, wird auf bis zu 127.500.000 Aktien im Basis Szenario und auf bis zu 152.500.000 Aktien im Upsize Szenario erhöht. Die Marktkapitalisierung, gemessen am Angebotspreis, beträgt im Basis Szenario €510 Millionen und im Upsize Szenario €610 Millionen. Herr Efremidis, Herr Struckmeyer und Aufsichtsratsmitglieder der Gesellschaft haben Zusagen abgegeben, am Börsengang mit einem Investment von €50 Million teilzunehmen.

Godewind beabsichtigt, die Nettoerlöse aus dem Börsengang in Gewerbeimmobilien zu investieren und hat bereits attraktive „Off-Market“ Anlagemöglichkeiten mit einem Gesamtbetrag von €3,7 Milliarden identifiziert.
Godewind erwartet von substanziellen steuerlichen Verlustvorträgen profitieren zu können, die es der Gesellschaft erlauben, ihre Steuerlast in den ersten Jahren nach dem Börsengang erheblich zu reduzieren.

Stavros Efremidis, CEO der Godewind: "Nach dem Börsengang wollen wir unsere Pipeline an „Off-Market“ Anlagemöglichkeiten bestmöglich nutzen, um in Gewerbeimmobilien in Deutschland zu investieren, wobei wir einen Schwerpunkt auf Büroimmobilien setzen werden. Unser Ziel ist es nachhaltig attraktive Renditen zu erwirtschaften und freuen uns darauf, gemeinsam mit unseren Aktionären die Opportunitäten zu heben.“

Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) hat heute einen Wertpapierprospekt genehmigt, der auf der Internetseite der Godewind veröffentlicht ist. Die Angebotsperiode beginnt am 12. März 2018 und endet voraussichtlich am 27. März 2018. Der erste Handelstag ist, vorbehaltlich der Genehmigung der Zulassung zum Handel an der Frankfurter Wertpapierbörse, der 5. April 2018.

Aufbau einer führenden Wachstums-Plattform für Gewerbeimmobilien in Deutschland

Godewind beabsichtigt, die Nettoerlöse aus dem Börsengang in Gewerbeimmobilien zu investieren, davon mindestens 60% in Büro- zu 20% in Logistik- und Geschäftsimmobilien und zu ca. 20% in sonstige gewerbliche Immobilien. Mittelfristig plant die Gesellschaft, ein Gewerbeimmobilienportfolio mit einem Wert von €3 Milliarden aufzubauen.

Godewind plant, eine dreistufige operative Strategie zu verfolgen, die auf „Off-Market” Anlagemöglichkeiten und der Erfahrung des Managements im Bereich des Asset-Managements beruht:

• Core(+) Portfolio: Werthaltige und Cash-Flow getriebene Immobilien (c. 40% der zukünftigen Akquisitionen)
• Manage-2-Core(+) Portfolio: Immobilien mit Potential zur Re-Positionierung inklusive Leerstandsabbau (c. 40% der zukünftigen Akquisitionen)
• Opportunistisches Portfolio: Immobilien mit Potential zur Wertsteigerung durch Verkauf, welche zusätzliche Liquidität für Re-Investitionen bereitstellen (c. 20% der zukünftigen Akquisitionen)

Erfahrenes Management Team mit vollständiger Kopplung an Aktionärsinteressen

Herr Efremidis und Herr Struckmeyer haben zusammen mehr als 45 Jahre Erfahrung in der Immobilienbranche gesammelt und arbeiten seit mehr als 10 Jahren eng zusammen bei Akquisitionen, der Bewirtschaftung und dem Verkauf von Immobilien, zuletzt als CEO und CFO der WCM.

Unter der Leitung von Herrn Efremidis als Vorstandsmitglied und CEO der WCM und bis zum ersten Handelstag nach der Ankündigung der Übernahme der WCM durch TLG Immobilien profitierten Aktionäre der WCM von einem Total Shareholder Return (inklusive Dividendenzahlungen) von 167%. Im Gegensatz dazu ist der DAX im selben Zeitraum (inklusive Dividendenzahlungen) um 32% gestiegen.
Zusätzlich zur Zusage des Godewind Managements sich mit einer Summe in Höhe von €50 Millionen (gemeinsam mit Aufsichtsratsmitgliedern der Gesellschaft und weiteren Investoren) am Börsengang zu beteiligen, wird ein Aktienoptionsprogramm dazu beitragen, die Interessen des Godewind Managements mit denen der Aktionäre in höchstmögliche Übereinstimmung zu bringen.

Die Gesellschaft unterliegt einer Lock-Up Vereinbarung von 6 Monaten. Herr Efremidis, Herr Struckmeyer, die Aufsichtsratsmitglieder der Gesellschaft und die existierenden Aktionäre der Gesellschaft unterliegen einer Lock-Up Vereinbarung von 360 Tagen. Zwei der existierenden Aktionäre können im Wege einer außerbörslichen Transaktion unter Optionsvereinbarungen insgesamt bis zu 6.950.000 Aktien an Herrn Efremidis und Herrn Struckmeyer und darüber insgesamt hinaus bis zu 880.000 Aktien an bestimmte andere Anleger verkaufen, ohne dass diese anderen Anleger zustimmen müssen, an die oben genannten Beschränkungen gebunden zu sein. Alle Lock-Up Vereinbarungen unterliegen üblichen Ausnahmen.

Substanzielle identifizierte Pipeline an “Off-Market” Anlagemöglichkeiten

Godewind hat bereits attraktive „Off-Market“ Anlagemöglichkeiten mit einem Gesamtbetrag von €3.7 Milliarden identifiziert, welche sich gleichmäßig auf Büro- sowie auf Logistik- und Geschäftsimmobilien verteilen. Diese Anlagemöglichkeiten ermöglichen der Gesellschaft von dem erwarteten Wertsteigerungspotential zu profitieren, welches sich aus Mietsteigerungen und Leerstandsabbau ergibt.
Finanzielle Ziele und Transparenz bei der Berichterstattung
Godewind beabsichtigt, Akquisitionen mit einem Ziel-LTV („Loan to Value“) von 45% bis 55% zu finanzieren und plant eine Dividenden-Ausschüttungsquote von mindestens 60% des FFO I.

Weiterhin beabsichtigt die Gesellschaft, ihren Aktionären detailliert über ihre Leistungen Bericht zu erstatten und das bei der WCM eingeführte Ausmaß an Transparenz beizubehalten, was auch detaillierte Informationen zu allen Immobilien beinhaltet, die die Gesellschaft in Zukunft erwirbt und/oder veräußert.

Reduzierung der Steuerlast durch steuerliche Verlustvorträge

Die Gesellschaft verfügt über körperschaftssteuerliche Verlustvorträge von €180 Millionen und gewerbesteuerliche Verlustvorträge von €175 Millionen. Zusätzlich verfügt die Gesellschaft über ein steuerliches Einlagekonto in Höhe von €133 Millionen, das in den ersten Jahren nach Börsengang die Ausschüttung von Dividenden ohne Abzug der deutschen Abgeltungsteuer ermöglicht.

Citi und JP Morgan agieren als Joint Global Coordinators und zusammen mit Berenberg und Société Générale Corporate & Investment Banking als Joint Bookrunners.

Die internationale Anwaltssozietät Clifford Chance berät GODEWIND bei dieser Transaktion.




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