30.01.2017 Stimmung der Immobilienfinanzierer sinkt im Q1 2017 deutlich
Die BF.direkt AG, der Spezialist für die Finanzierung von Immobilienprojekten, veröffentlicht das BF.Quartalsbarometer für das erste Quartal 2017, das durch die bulwiengesa AG erarbeitet wurde. Der Index gibt die Stimmung und das Geschäftsklima der Immobilienfinanzierer in Deutschland umfassend wieder. Das wichtigste Ergebnis: Der Barometerwert ist erheblich gefallen – von 2,05 auf 0,11. Ein positiver Barometerwert steht für eine hohe Finanzierungsbereitschaft der Banken und eine gute Versorgung der Immobilienwirtschaft mit Krediten. Ein negativer Barometerwert bedeutet das Gegenteil. Liegt der Barometerwert – wie aktuell – nahe Null, zeugt dies von einem ausgeglichenen Markt.
Der Quartalsbarometerwert wird aus verschiedenen Einzelwerten errechnet. Die stärkste Veränderung in diesem Quartal: Der Anteil der Befragten, die die aktuelle Lage am Finanzierungsmarkt als progressiv einstufen, ist signifikant gefallen. Waren im Q4 2016 noch 47 Prozent der Befragten optimistisch, sind es im Q1 2017 nur noch 22 Prozent. „Wir führen diese weniger optimistische Erwartung vor allem auf die größere Unsicherheit am Markt zurück“, kommentiert Francesco Fedele, CEO der BF.direkt AG. „Diese resultiert unserer Meinung nach aus den Zinsanhebungen in den USA und auch aus den noch unklaren Auswirkungen der Wirtschaftspolitik des neuen US-Präsidenten Donald Trump. Steffen Sebastian, Professor für Immobilienfinanzierung an der Universität Regensburg und wissenschaftlicher Berater des BF.Quartalbarometers, dazu: „Wir beobachten in Deutschland seit Oktober 2016 einen langsamen, aber kontinuierlichen Anstieg der langfristigen Zinsen, obwohl die EZB ihre stark expansive Geldpolitik weiterhin verfolgt. Auch hierin spiegelt sich die steigende Unsicherheit wieder. Darüber hinaus zeigt dies, dass die Geldpolitik zwar ein sehr wichtiger, aber nicht der allein entscheidende Faktor im Zinsgeschäft ist.“
Margen wieder nahe am Tiefststand der letzten beiden Jahre
Ebenfalls negativ auf den Barometerwert wirkt, dass die Margen der Finanzierer im Vergleich zum Vorquartal gesunken sind. Diese bewegen sich derzeit wieder nahe am tiefsten Stand der letzten beiden Jahre – sowohl bei der Finanzierung von Projektentwicklungen als auch von Bestandsimmobilien. Bei Projektentwicklungen sank die Durchschnittsmarge (über alle Nutzungsarten) von 194 Basispunkten im Vorquartal auf 181 Basispunkte. Bei Bestandsfinanzierungen ging die Marge von 140 auf 135 Basispunkte zurück. „Den Hauptgrund für die sinkenden Margen sehen wir im nach wie vor starken Wettbewerb der Finanzierer untereinander“, kommentiert Manuel Köppel, CFO der BF.direkt AG.
BF.direkt und bulwiengesa haben das Barometer im Q1 2017 weiter optimiert. Anstatt der bisherigen Darstellung der Margen als Status-quo-Werte zum Stichtag werden fortan die durchschnittlichen Margen, LTVs (Loan-to-Value) und LTC (Loan-to-Cost) im Zeitablauf dargestellt. Zudem werden die Aktivitäten der Finanzierer nach Nutzungsarten ausführlicher dargestellt: So wird ergänzend ersichtlich, welcher Anteil der Finanzierer in welchem (Nutzungsarten-) Segment tätig ist.
Zur Methodik
Zur Ermittlung des BF.Quartalsbarometers wurden insgesamt über 120 Experten befragt, die größtenteils direkt mit der Vergabe von Krediten an Immobilienunternehmen betraut sind. Das Panel besteht aus Vertretern unterschiedlicher Bankentypen. Der Wert des BF.Quartalsbarometers setzt sich aus verschiedenen Bestandteilen des Fragebogens zusammen. Zu den analysierten Komponenten gehören die Einschätzung zur Veränderung der Finanzierungsbedingungen, der Entwicklung des Neugeschäfts, der Höhe der gewährten Kredittranchen, der Risikobereitschaft der Finanzierung nach Assetklassen, der Höhe der LTV-/LTC-Werte, der Entwicklung der Margen, der Bedeutung alternativer Finanzierungsmöglichkeiten und der Entwicklung der Liquiditätskosten.
Der Quartalsbarometerwert wird aus verschiedenen Einzelwerten errechnet. Die stärkste Veränderung in diesem Quartal: Der Anteil der Befragten, die die aktuelle Lage am Finanzierungsmarkt als progressiv einstufen, ist signifikant gefallen. Waren im Q4 2016 noch 47 Prozent der Befragten optimistisch, sind es im Q1 2017 nur noch 22 Prozent. „Wir führen diese weniger optimistische Erwartung vor allem auf die größere Unsicherheit am Markt zurück“, kommentiert Francesco Fedele, CEO der BF.direkt AG. „Diese resultiert unserer Meinung nach aus den Zinsanhebungen in den USA und auch aus den noch unklaren Auswirkungen der Wirtschaftspolitik des neuen US-Präsidenten Donald Trump. Steffen Sebastian, Professor für Immobilienfinanzierung an der Universität Regensburg und wissenschaftlicher Berater des BF.Quartalbarometers, dazu: „Wir beobachten in Deutschland seit Oktober 2016 einen langsamen, aber kontinuierlichen Anstieg der langfristigen Zinsen, obwohl die EZB ihre stark expansive Geldpolitik weiterhin verfolgt. Auch hierin spiegelt sich die steigende Unsicherheit wieder. Darüber hinaus zeigt dies, dass die Geldpolitik zwar ein sehr wichtiger, aber nicht der allein entscheidende Faktor im Zinsgeschäft ist.“
Margen wieder nahe am Tiefststand der letzten beiden Jahre
Ebenfalls negativ auf den Barometerwert wirkt, dass die Margen der Finanzierer im Vergleich zum Vorquartal gesunken sind. Diese bewegen sich derzeit wieder nahe am tiefsten Stand der letzten beiden Jahre – sowohl bei der Finanzierung von Projektentwicklungen als auch von Bestandsimmobilien. Bei Projektentwicklungen sank die Durchschnittsmarge (über alle Nutzungsarten) von 194 Basispunkten im Vorquartal auf 181 Basispunkte. Bei Bestandsfinanzierungen ging die Marge von 140 auf 135 Basispunkte zurück. „Den Hauptgrund für die sinkenden Margen sehen wir im nach wie vor starken Wettbewerb der Finanzierer untereinander“, kommentiert Manuel Köppel, CFO der BF.direkt AG.
BF.direkt und bulwiengesa haben das Barometer im Q1 2017 weiter optimiert. Anstatt der bisherigen Darstellung der Margen als Status-quo-Werte zum Stichtag werden fortan die durchschnittlichen Margen, LTVs (Loan-to-Value) und LTC (Loan-to-Cost) im Zeitablauf dargestellt. Zudem werden die Aktivitäten der Finanzierer nach Nutzungsarten ausführlicher dargestellt: So wird ergänzend ersichtlich, welcher Anteil der Finanzierer in welchem (Nutzungsarten-) Segment tätig ist.
Zur Methodik
Zur Ermittlung des BF.Quartalsbarometers wurden insgesamt über 120 Experten befragt, die größtenteils direkt mit der Vergabe von Krediten an Immobilienunternehmen betraut sind. Das Panel besteht aus Vertretern unterschiedlicher Bankentypen. Der Wert des BF.Quartalsbarometers setzt sich aus verschiedenen Bestandteilen des Fragebogens zusammen. Zu den analysierten Komponenten gehören die Einschätzung zur Veränderung der Finanzierungsbedingungen, der Entwicklung des Neugeschäfts, der Höhe der gewährten Kredittranchen, der Risikobereitschaft der Finanzierung nach Assetklassen, der Höhe der LTV-/LTC-Werte, der Entwicklung der Margen, der Bedeutung alternativer Finanzierungsmöglichkeiten und der Entwicklung der Liquiditätskosten.
