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09.11.2016 PATRIZIA GrundInvest Kopenhagen Südhafen bekommt bbb- (AIF)

Scope bewertet den geschlossenen alternativen Investmentfonds PATRIZIA GrundInvest Kopenhagen Südhafen mit einem Rating von bbb- (AIF). Der Anleger beteiligt sich an einem Publikums-AIF mit einem Investitionsvolumen von 468,4 Mio. Dänische Kronen. Der Fonds plant in ein Wohnimmobilienportfolio in Kopenhagen, Dänemark zu investieren.

Die Anlageobjekte sollen bis Anfang November 2016 fertiggestellt und übergeben werden und über insgesamt 127 Wohneinheiten und 63 Stellplätze verfügen. Über den aktuellen Baufortschritt und Vermietungsstand liegen Scope trotz Nachfrage keine Informationen vor. Die dem Fonds zugehende Nettomiete soll anfänglich bei rund 21,4 Mio. Dänische Kronen p. a. liegen.

Der vereinbarte Wert der Immobilie liegt bei 411,3 Mio. Dänische Kronen. Das Gesamtfondsvolumen von 468,4 Mio. Dänische Kronen wird in Höhe von 205,7 Mio. Dänische Kronen durch vorrangiges Fremdkapital finanziert. Die Fremd-kapitalquote liegt somit bei ca. 43,9 Prozent. Über das Agio von 5 Prozent hinausgehende Weichkosten fallen in Höhe von rund 12,7 Prozent bezogen auf das Eigenkapital an. Durch die Beteiligung in Dänischen Kronen ist das Investment währungskongruent konzipiert.

Die von Scope erwartete Rendite liegt bei 1,94 Prozent p. a. mit einer abwärts gerichteten Volatilität von 2,35 Prozent. Das Rendite-Risiko-Verhältnis des Fonds lässt nach Einschätzung von Scope eine gute risiko-adjustierte Rendite erwarten.

Positiv beeinflusst wurde das Rating durch:

• Erfahrener Asset Manager mit einem betreuten Immobilienvermögen von rd. 17 Mrd. Euro
• Risikomischung durch diversifizierte Mieterstruktur

Als Risikotreiber identifiziert Scope vor allem:

• Fertigstellungsrisiko, da es sich um eine Projektentwicklung handelt
• Noch nicht etabliertes Wohnquartier auf der Teglholmen-Halbinsel
• Vermietungsrisiko, da keine Erstvermietungsgarantie besteht
• Marktwertrisiko beim Verkauf der Immobilie
Die Scope Analyse hat für den AIF folgende Kennzahlen ergeben:
• Break-even Wahrscheinlichkeit: 82,16%
• Verlustmöglichkeit: 17,84%
• Value-at-Risk: 28,51% (Ein Verlust von 28,51% wird in 99% aller Simulationen nicht überschritten)
• Risikoklasse: 5

Für die PATRIZIA GrundInvest Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH liegt kein aktuelles Asset Manager Rating von Scope vor.



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