11.11.2026 Stimmung in der Bauwirtschaft schwächt sich in allen Regionen ab
Die Ergebnisse des RICS Global Construction Monitor (GCM) für das dritte Quartal 2026 zeigen, dass der übergeordnete Construction Sentiment Index (CSI) weltweit auf +4 gefallen ist, nach +13 im zweiten Quartal. Dies zeigt eine insgesamt deutlich schwächere Entwicklung. Im Gegensatz zum Vorquartal, als drei der vier Weltregionen eine Verbesserung meldeten, verzeichneten diesmal alle vier Regionen schwächere CSI-Werte. Auch die Aussichten für die Kreditbedingungen wurden erneut restriktiver.
Der Nettosaldo für die kommenden 12 Monate fiel wieder in den negativen Bereich, nachdem er im zweiten Quartal auf ein neutrales Niveau zurückgekehrt war. Die zukunftsgerichteten Erwartungen hinsichtlich des Bauvolumens wurden in allen drei Sektoren zurückgenommen. Positiv ist hingegen, dass die Kostenprognosen für das kommende Jahr in sämtlichen Komponenten nach unten korrigiert wurden. Allerdings bleiben sie im historischen Vergleich hoch, und die Inflation wird weiterhin häufig als Problem genannt.
Alle vier Regionen schwächen sich ab, wobei Amerika und Europa die größten Veränderungen verzeichnen
Amerika weist weiterhin den stärksten CSI-Wert der vier Regionen auf, allerdings ging der Index deutlich auf +17 zurück (nach +29 im zweiten Quartal), was auf einen ausgeprägten Dynamikverlust in den USA zurückzuführen ist. Europa verzeichnete einen Rückgang ähnlichen Ausmaßes: Der CSI sank auf +5 (nach +17) und machte damit den größten Teil der im Vorquartal verzeichneten Verbesserung rückgängig. Die Region Naher Osten und Afrika (MEA) erwies sich als am widerstandsfähigsten und schwächte sich nur leicht auf +16 ab (nach +19). Dennoch deutet dies auf ein moderateres Wachstum hin als im gesamten vergangenen Jahr. Der asiatisch-pazifische Raum (APAC) schwächte sich weiter auf -9 ab (nach -2) und blieb damit die schwächste der vier Regionen. Dies spiegelt allerdings eine Verschlechterung auf dem chinesischen Festland wider und keinen breit angelegten regionalen Rückgang.
Sri Lanka und Indien führen die Länderrangliste an, während Frankreich und China schwächer werden
Sri Lanka verzeichnete in diesem Quartal mit einem Nettosaldo für das aktuelle gesamte Bauvolumen von +52 % den stärksten Wert aller Länder, nach +10 % im zweiten Quartal, was eine erhebliche Beschleunigung der Bautätigkeit darstellt. Indien folgte mit +51 % dicht dahinter und setzte damit die in den vergangenen Quartalen in allen drei Sektoren durchgehend starke Dynamik fort. Nigeria lag mit +46 % knapp dahinter, während die Niederlande im dritten Quartal einen besonders soliden Wert verzeichneten. Andernorts bleibt das Wachstum des Bauvolumens in einer breiten Palette von Märkten positiv. Singapur verzeichnete einen Nettosaldo von +33 %, Deutschland +27 %, Italien +25 % und Irland +24 %, wobei die Werte der beiden letztgenannten Länder jeweils stärker ausfielen als im zweiten Quartal. Die Vereinigten Arabischen Emirate (VAE) verbesserten sich auf +18 %, und Saudi-Arabien verzeichnete +16 %, was weiterhin auf Widerstandsfähigkeit in Teilen des Nahen Ostens hindeutet. Neuseeland kehrte mit einem Nettosaldo von +13 % zum Wachstum zurück, nachdem im Vorquartal ein Rückgang verzeichnet worden war.
Am schwächeren Ende der Skala lagen Australien (+1 %) und Großbritannien (-2 %) mit einer weitgehend stagnierenden Entwicklung, während Hongkong einen Nettosaldo von -14 % verzeichnete.
Die USA zeigten deutlich weniger positive Ergebnisse. Der Nettosaldo für das gesamte Bauvolumen sank dort auf +10 % nach +33 %. Katar verschlechterte sich auf -32 %, und Mauritius fiel auf -37 %, nachdem der Wert im zweiten Quartal noch deutlich positiv gewesen war. China war während des größten Teils der vergangenen zwei Jahre der schwächste Markt. Inzwischen liegt Frankreich jedoch auf einem ähnlich schwachen Niveau, mit Nettosalden von -57 % beziehungsweise -63 %.
Bei der Betrachtung der einzelnen Sektoren schneidet die Infrastruktur weiterhin besser ab als die anderen Marktsegmente, obwohl sich der globale Nettosaldo für das aktuelle Infrastruktur-Bauvolumen auf +15 % abschwächte (nach +23 %). Die private Bautätigkeit im Nichtwohnungsbau fiel mit -4 % wieder leicht in den negativen Bereich (nach 0 %), während sich der private Wohnungsbau weiter auf -13 % abschwächte (nach -6 %). Allgemeiner betrachtet fiel der Nettosaldo für neue Geschäftsanfragen von +13 % auf -10 %, was auf eine schwächere Auftragspipeline in den kommenden Quartalen hindeutet.
Zukunftsgerichtete Indikatoren wurden zurückgenommen
Im Gegensatz zu den Aufwärtskorrekturen im zweiten Quartal haben die Befragten ihre Erwartungen hinsichtlich des Bauvolumens in den kommenden 12 Monaten durchweg zurückgenommen. Auf globaler Ebene fiel der Nettosaldo für das erwartete Infrastruktur-Bauvolumen in den kommenden 12 Monaten auf +30 % (nach +45 %), obwohl der Sektor weiterhin mit deutlichem Abstand die positivsten Aussichten aufweist. Die Erwartungen für den privaten Nichtwohnungsbau wurden auf einen Nettosaldo von +11 % reduziert (nach +23 %), während sich die Erwartungen für den privaten Wohnungsbau auf +8 % abschwächten (nach +15 %). Die Erwartungen hinsichtlich der Gewinnmargen in den kommenden zwölf Monaten, die im zweiten Quartal erstmals seit mehr als einem Jahr wieder positiv geworden waren, fielen auf einen weitgehend stagnierenden Nettosaldo von +1 % zurück (nach +12 %).
Auf regionaler Ebene weist MEA weiterhin die stärksten zukunftsgerichteten Werte auf. Der Nettosaldo der Erwartungen für das Infrastruktur-Bauvolumen in den kommenden 12 Monaten blieb unverändert bei +46 %, während die Erwartungen für den privaten Nichtwohnungsbau bei +32 % lagen. Die Erwartungen in Amerika schwächten sich ab, bleiben aber außerhalb des privaten Wohnungsbaus deutlich positiv. Im privaten Wohnungsbau stagniert der Ausblick inzwischen. In Europa wurden die Erwartungen für den privaten Nichtwohnungsbau deutlich auf einen Nettosaldo von +5 % zurückgenommen (nach +30 %), und die Erwartungen hinsichtlich der Gewinnmargen in den kommenden zwölf Monaten wurden negativ. In APAC fielen die Erwartungen für beide privaten Sektoren leicht unter null, während die Erwartungen für die Infrastruktur mit einem Nettosaldo von +23 % positiv bleiben.
Kostenprognosen leicht nach unten korrigiert, aber Inflation bleibt ein erhebliches Problem
Die Entwicklung der globalen Kostenprognosen für die kommenden 12 Monate wurde im dritten Quartal in sämtlichen Komponenten nach unten korrigiert. Die prognostizierte Steigerung der Materialkosten für das kommende Jahr sank auf 5,5 % (nach 6,1 % im zweiten Quartal). Auch die Erwartungen hinsichtlich der Arbeitskosten für qualifizierte und ungelernte Arbeitskräfte gingen leicht auf 4,7 % bzw. 3,4 % zurück. Wichtig ist, dass dies lediglich einen etwas weniger starken Inflationsausblick für Materialien darstellt und keine Lösung des Problems. Tatsächlich gehören die Materialkosten weiterhin zu den am häufigsten genannten Hindernissen für die Bautätigkeit. Auch der Nettosaldo für die aktuellen Gewinnmargen verschlechterte sich weiter auf -27 % (nach -19 %), was darauf hindeutet, dass sich der Druck auf die Rentabilität weiter verstärkt. Mit Blick auf die Zukunft stellen die jüngsten Entwicklungen der Öl- und Energiepreise ein klares Aufwärtsrisiko für diese Prognosen dar und könnten sich in den kommenden Quartalen erneut auf die Inflationserwartungen auswirken.
Bei den Hindernissen für die Bautätigkeit bleiben die Materialkosten der am häufigsten genannte Faktor. Sie wurden von 73 % der Befragten genannt (nach 69 % im zweiten Quartal). Auch der Anteil der Teilnehmer, die finanzielle Beschränkungen anführten, stieg auf 72 % (nach 65 %). Die auffälligste Einzelveränderung betraf Planung und Regulierung, die von 48 % der Befragten genannt wurden, verglichen mit zuvor 39 %. Auch eine unzureichende Nachfrage gewann an Bedeutung und wurde von 52 % genannt (nach 47 %), während der Wettbewerb auf 57 % stieg (nach 53 %). Der Arbeitskräftemangel blieb unverändert bei 47 %, während der Fachkräftemangel mit 54 % auf einem ähnlichen Niveau wie in den vergangenen Quartalen lag.
Aussichten für die Kreditbedingungen werden erneut restriktiver
Die Indikatoren für die Kreditbedingungen verschlechterten sich im dritten Quartal über alle drei Zeithorizonte hinweg. Auf globaler Ebene sank der Nettosaldo der Befragten, die eine Verschlechterung der Kreditbedingungen in den vergangenen drei Monaten meldeten, auf -21 % (nach -15 % im zweiten Quartal). Mit Blick auf die Zukunft fiel der Nettosaldo für die kommenden drei Monate auf -12 % (nach -6 %), während der Nettosaldo für die kommenden zwölf Monate auf -7 % zurückging, nachdem er im zweiten Quartal auf ein neutrales Niveau zurückgekehrt war. Die Verschlechterung war in jeder Region erkennbar und steht im Einklang mit dem erneuten Anstieg der Renditen von Staatsanleihen in einer Reihe großer Volkswirtschaften im Laufe des Quartals, der sich sowohl auf die Kosten als auch auf die Verfügbarkeit von Projektfinanzierungen ausgewirkt hat.
Europa: Regionaler Ausblick verschlechtert sich, da sich die Stimmung in Frankreich stark eintrübt
Die Ergebnisse des Global Construction Monitor (GCM) für Europa im dritten Quartal 2026 zeigen eine deutlich schwächere regionale Entwicklung. Der Construction Sentiment Index (CSI) fiel auf +5 (nach +17 im zweiten Quartal 2026). Damit wird der Großteil der vor drei Monaten gemeldeten Verbesserung rückgängig gemacht, obwohl der Gesamtindex weiterhin leicht im positiven Bereich liegt. Eine ausgeprägte Verschlechterung in Frankreich ist für einen großen Teil dieser Entwicklung verantwortlich, während die übrigen untersuchten Märkte im Allgemeinen geringere Rückgänge verzeichneten. Auch das Finanzierungsumfeld verschlechterte sich weiter: Die Indikatoren für die Kreditbedingungen gingen über alle Zeithorizonte hinweg zurück, und die Erwartungen hinsichtlich der Gewinnmargen in den kommenden 12 Monaten wurden erneut negativ.
CSI schwächt sich in Frankreich stark ab, während die meisten anderen untersuchten Länder einen moderaten Rückgang verzeichnen
Frankreich verzeichnete auf Länderebene mit Abstand die größte Veränderung: Der CSI fiel auf -56 (nach -8 im zweiten Quartal), den schwächsten Wert, den ein europäischer Markt im aktuellen Zyklus verzeichnet hat. Die Verschlechterung war breit angelegt, mit Nettosalden von -50 % im privaten Wohnungsbau, -71 % im privaten Nichtwohnungsbau und -67 % im Infrastrukturbereich. Dies deutet auf einen Markt hin, in dem die Bautätigkeit in allen Bereichen zurückgegangen ist. Andernorts fielen die Veränderungen moderater aus. Die Niederlande weisen mit +28 (nach +35) weiterhin den stärksten Wert auf, gestützt durch eine sehr starke Infrastrukturaktivität mit einem Nettosaldo von +67 %. Deutschland schwächte sich auf +21 ab (nach +36), während Italien leicht auf +5 zurückging (nach +10) und Großbritannien mit einem Wert von null weitgehend stagnierte. Irland war der einzige untersuchte Markt, der sich verbesserte: Sein CSI stieg auf +19 (nach +12).
Auf sektoraler Ebene verstärkte sich das aktuelle Bauvolumen im privaten Wohnungsbau, wobei der Nettosaldo auf +11 % stieg (nach +5 %), während sich die Aktivität im privaten Nichtwohnungsbau auf +4 % abschwächte (nach +11 %). Das Infrastruktur-Bauvolumen ging auf +10 % zurück (nach +22 %), obwohl sich innerhalb dieses Segments sowohl der Energie- als auch der Informations- und Kommunikationstechnologiesektor (IKT) verbesserten. Besorgniserregender ist der starke Rückgang bei neuen Geschäftsanfragen, deren Nettosaldo auf -8 % fiel (nach +29 %), begleitet von einer Verschlechterung des aktuellen Gewinnmargenindikators auf -26 % (nach -7 %).
Finanzielle Beschränkungen werden zum am häufigsten genannten Hindernis
Finanzielle Beschränkungen sind inzwischen das am häufigsten genannte Problem bei den Faktoren, die die Bautätigkeit behindern. Sie wurden von 70 % der Befragten genannt, verglichen mit 60 % im zweiten Quartal. Dies steht im Einklang mit den Indikatoren für die Kreditbedingungen, die sich im Laufe des Quartals weiter verschlechterten. Auch Planung und Regulierung gewannen deutlich an Bedeutung und stiegen auf 64 % (nach 53 %). Im Gegensatz dazu ging der Anteil der Befragten, die Arbeitskräftemangel nannten, auf 44 % zurück (nach 58 %), womit ein Großteil des zuvor gemeldeten starken Anstiegs rückgängig gemacht wurde.
Erwartungen für den privaten Nichtwohnungsbau werden zurückgenommen und Gewinnaussichten werden negativ
Die Erwartungen hinsichtlich des Bauvolumens in den kommenden 12 Monaten für den privaten Wohnungsbau blieben mit einem Nettosaldo von +23 % unverändert, während die Erwartungen für den privaten Nichtwohnungsbau deutlich auf +5 % zurückgenommen wurden (nach +30 %). Die Erwartungen für die Infrastruktur schwächten sich auf +22 % ab (nach +33 %), blieben aber der Sektor mit den positivsten Aussichten. Die Beschäftigungserwartungen gingen auf +11 % zurück (nach +20 %). Besonders bedeutsam ist, dass die Erwartungen hinsichtlich der Gewinnmargen in den kommenden 12 Monaten mit -17 % negativ wurden, nachdem sie im zweiten Quartal noch bei +13 % gelegen hatten. Dies stellt eine vollständige Umkehr einer der ermutigendsten Entwicklungen der vorherigen Umfrage dar.
Fazit: Stimmung in der Bauwirtschaft schwächt sich in allen Regionen ab, bleibt aber positiv
Susanne Eickermann-Riepe FRICS, Senior Vice President (SVP) der RICS weltweit: „Der globale Construction Index sinkt im Vergleich mit dem Vorquartal, bleibt aber positiv. Alle vier Regionen schwächen sich ab, wobei Amerika und Europa die größten Veränderungen verzeichnen. Neben dem Dynamikverlust in Amerika ist in Europa eher die ausgeprägte Schwäche von Frankreich verantwortlich für den Abschwung. Der 12-Monats-Ausblick wurde gegenüber dem Vorquartal deutlich reduziert. In Europa ist insbesondere der deutliche Einbruch beim privaten Nicht-Wohnungsbau verantwortlich.
Infrastruktur bleibt der Sektor, der mit deutlichem Abstand die positivsten Aussichten aufweist. Die 12-Monats-Kostenprognosen sind leicht nach unten korrigiert worden, allerdings bleibt die Inflation ein erhebliches Problem. Materialkosten und finanzielle Beschränkungen bleiben die meistgenannten Hemmnisse. Auch die Aussichten bei Gewinnmargen verschlechterten sich mit Blick auf die Entwicklung der Öl- und Energiepreise. Trotz der Abschwächung der Dynamik bleibt die Bauwirtschaft ein Sektor, der gerade auch in Deutschland positiv zu bewerten ist.”
Der Nettosaldo für die kommenden 12 Monate fiel wieder in den negativen Bereich, nachdem er im zweiten Quartal auf ein neutrales Niveau zurückgekehrt war. Die zukunftsgerichteten Erwartungen hinsichtlich des Bauvolumens wurden in allen drei Sektoren zurückgenommen. Positiv ist hingegen, dass die Kostenprognosen für das kommende Jahr in sämtlichen Komponenten nach unten korrigiert wurden. Allerdings bleiben sie im historischen Vergleich hoch, und die Inflation wird weiterhin häufig als Problem genannt.
Alle vier Regionen schwächen sich ab, wobei Amerika und Europa die größten Veränderungen verzeichnen
Amerika weist weiterhin den stärksten CSI-Wert der vier Regionen auf, allerdings ging der Index deutlich auf +17 zurück (nach +29 im zweiten Quartal), was auf einen ausgeprägten Dynamikverlust in den USA zurückzuführen ist. Europa verzeichnete einen Rückgang ähnlichen Ausmaßes: Der CSI sank auf +5 (nach +17) und machte damit den größten Teil der im Vorquartal verzeichneten Verbesserung rückgängig. Die Region Naher Osten und Afrika (MEA) erwies sich als am widerstandsfähigsten und schwächte sich nur leicht auf +16 ab (nach +19). Dennoch deutet dies auf ein moderateres Wachstum hin als im gesamten vergangenen Jahr. Der asiatisch-pazifische Raum (APAC) schwächte sich weiter auf -9 ab (nach -2) und blieb damit die schwächste der vier Regionen. Dies spiegelt allerdings eine Verschlechterung auf dem chinesischen Festland wider und keinen breit angelegten regionalen Rückgang.
Sri Lanka und Indien führen die Länderrangliste an, während Frankreich und China schwächer werden
Sri Lanka verzeichnete in diesem Quartal mit einem Nettosaldo für das aktuelle gesamte Bauvolumen von +52 % den stärksten Wert aller Länder, nach +10 % im zweiten Quartal, was eine erhebliche Beschleunigung der Bautätigkeit darstellt. Indien folgte mit +51 % dicht dahinter und setzte damit die in den vergangenen Quartalen in allen drei Sektoren durchgehend starke Dynamik fort. Nigeria lag mit +46 % knapp dahinter, während die Niederlande im dritten Quartal einen besonders soliden Wert verzeichneten. Andernorts bleibt das Wachstum des Bauvolumens in einer breiten Palette von Märkten positiv. Singapur verzeichnete einen Nettosaldo von +33 %, Deutschland +27 %, Italien +25 % und Irland +24 %, wobei die Werte der beiden letztgenannten Länder jeweils stärker ausfielen als im zweiten Quartal. Die Vereinigten Arabischen Emirate (VAE) verbesserten sich auf +18 %, und Saudi-Arabien verzeichnete +16 %, was weiterhin auf Widerstandsfähigkeit in Teilen des Nahen Ostens hindeutet. Neuseeland kehrte mit einem Nettosaldo von +13 % zum Wachstum zurück, nachdem im Vorquartal ein Rückgang verzeichnet worden war.
Am schwächeren Ende der Skala lagen Australien (+1 %) und Großbritannien (-2 %) mit einer weitgehend stagnierenden Entwicklung, während Hongkong einen Nettosaldo von -14 % verzeichnete.
Die USA zeigten deutlich weniger positive Ergebnisse. Der Nettosaldo für das gesamte Bauvolumen sank dort auf +10 % nach +33 %. Katar verschlechterte sich auf -32 %, und Mauritius fiel auf -37 %, nachdem der Wert im zweiten Quartal noch deutlich positiv gewesen war. China war während des größten Teils der vergangenen zwei Jahre der schwächste Markt. Inzwischen liegt Frankreich jedoch auf einem ähnlich schwachen Niveau, mit Nettosalden von -57 % beziehungsweise -63 %.
Bei der Betrachtung der einzelnen Sektoren schneidet die Infrastruktur weiterhin besser ab als die anderen Marktsegmente, obwohl sich der globale Nettosaldo für das aktuelle Infrastruktur-Bauvolumen auf +15 % abschwächte (nach +23 %). Die private Bautätigkeit im Nichtwohnungsbau fiel mit -4 % wieder leicht in den negativen Bereich (nach 0 %), während sich der private Wohnungsbau weiter auf -13 % abschwächte (nach -6 %). Allgemeiner betrachtet fiel der Nettosaldo für neue Geschäftsanfragen von +13 % auf -10 %, was auf eine schwächere Auftragspipeline in den kommenden Quartalen hindeutet.
Zukunftsgerichtete Indikatoren wurden zurückgenommen
Im Gegensatz zu den Aufwärtskorrekturen im zweiten Quartal haben die Befragten ihre Erwartungen hinsichtlich des Bauvolumens in den kommenden 12 Monaten durchweg zurückgenommen. Auf globaler Ebene fiel der Nettosaldo für das erwartete Infrastruktur-Bauvolumen in den kommenden 12 Monaten auf +30 % (nach +45 %), obwohl der Sektor weiterhin mit deutlichem Abstand die positivsten Aussichten aufweist. Die Erwartungen für den privaten Nichtwohnungsbau wurden auf einen Nettosaldo von +11 % reduziert (nach +23 %), während sich die Erwartungen für den privaten Wohnungsbau auf +8 % abschwächten (nach +15 %). Die Erwartungen hinsichtlich der Gewinnmargen in den kommenden zwölf Monaten, die im zweiten Quartal erstmals seit mehr als einem Jahr wieder positiv geworden waren, fielen auf einen weitgehend stagnierenden Nettosaldo von +1 % zurück (nach +12 %).
Auf regionaler Ebene weist MEA weiterhin die stärksten zukunftsgerichteten Werte auf. Der Nettosaldo der Erwartungen für das Infrastruktur-Bauvolumen in den kommenden 12 Monaten blieb unverändert bei +46 %, während die Erwartungen für den privaten Nichtwohnungsbau bei +32 % lagen. Die Erwartungen in Amerika schwächten sich ab, bleiben aber außerhalb des privaten Wohnungsbaus deutlich positiv. Im privaten Wohnungsbau stagniert der Ausblick inzwischen. In Europa wurden die Erwartungen für den privaten Nichtwohnungsbau deutlich auf einen Nettosaldo von +5 % zurückgenommen (nach +30 %), und die Erwartungen hinsichtlich der Gewinnmargen in den kommenden zwölf Monaten wurden negativ. In APAC fielen die Erwartungen für beide privaten Sektoren leicht unter null, während die Erwartungen für die Infrastruktur mit einem Nettosaldo von +23 % positiv bleiben.
Kostenprognosen leicht nach unten korrigiert, aber Inflation bleibt ein erhebliches Problem
Die Entwicklung der globalen Kostenprognosen für die kommenden 12 Monate wurde im dritten Quartal in sämtlichen Komponenten nach unten korrigiert. Die prognostizierte Steigerung der Materialkosten für das kommende Jahr sank auf 5,5 % (nach 6,1 % im zweiten Quartal). Auch die Erwartungen hinsichtlich der Arbeitskosten für qualifizierte und ungelernte Arbeitskräfte gingen leicht auf 4,7 % bzw. 3,4 % zurück. Wichtig ist, dass dies lediglich einen etwas weniger starken Inflationsausblick für Materialien darstellt und keine Lösung des Problems. Tatsächlich gehören die Materialkosten weiterhin zu den am häufigsten genannten Hindernissen für die Bautätigkeit. Auch der Nettosaldo für die aktuellen Gewinnmargen verschlechterte sich weiter auf -27 % (nach -19 %), was darauf hindeutet, dass sich der Druck auf die Rentabilität weiter verstärkt. Mit Blick auf die Zukunft stellen die jüngsten Entwicklungen der Öl- und Energiepreise ein klares Aufwärtsrisiko für diese Prognosen dar und könnten sich in den kommenden Quartalen erneut auf die Inflationserwartungen auswirken.
Bei den Hindernissen für die Bautätigkeit bleiben die Materialkosten der am häufigsten genannte Faktor. Sie wurden von 73 % der Befragten genannt (nach 69 % im zweiten Quartal). Auch der Anteil der Teilnehmer, die finanzielle Beschränkungen anführten, stieg auf 72 % (nach 65 %). Die auffälligste Einzelveränderung betraf Planung und Regulierung, die von 48 % der Befragten genannt wurden, verglichen mit zuvor 39 %. Auch eine unzureichende Nachfrage gewann an Bedeutung und wurde von 52 % genannt (nach 47 %), während der Wettbewerb auf 57 % stieg (nach 53 %). Der Arbeitskräftemangel blieb unverändert bei 47 %, während der Fachkräftemangel mit 54 % auf einem ähnlichen Niveau wie in den vergangenen Quartalen lag.
Aussichten für die Kreditbedingungen werden erneut restriktiver
Die Indikatoren für die Kreditbedingungen verschlechterten sich im dritten Quartal über alle drei Zeithorizonte hinweg. Auf globaler Ebene sank der Nettosaldo der Befragten, die eine Verschlechterung der Kreditbedingungen in den vergangenen drei Monaten meldeten, auf -21 % (nach -15 % im zweiten Quartal). Mit Blick auf die Zukunft fiel der Nettosaldo für die kommenden drei Monate auf -12 % (nach -6 %), während der Nettosaldo für die kommenden zwölf Monate auf -7 % zurückging, nachdem er im zweiten Quartal auf ein neutrales Niveau zurückgekehrt war. Die Verschlechterung war in jeder Region erkennbar und steht im Einklang mit dem erneuten Anstieg der Renditen von Staatsanleihen in einer Reihe großer Volkswirtschaften im Laufe des Quartals, der sich sowohl auf die Kosten als auch auf die Verfügbarkeit von Projektfinanzierungen ausgewirkt hat.
Europa: Regionaler Ausblick verschlechtert sich, da sich die Stimmung in Frankreich stark eintrübt
Die Ergebnisse des Global Construction Monitor (GCM) für Europa im dritten Quartal 2026 zeigen eine deutlich schwächere regionale Entwicklung. Der Construction Sentiment Index (CSI) fiel auf +5 (nach +17 im zweiten Quartal 2026). Damit wird der Großteil der vor drei Monaten gemeldeten Verbesserung rückgängig gemacht, obwohl der Gesamtindex weiterhin leicht im positiven Bereich liegt. Eine ausgeprägte Verschlechterung in Frankreich ist für einen großen Teil dieser Entwicklung verantwortlich, während die übrigen untersuchten Märkte im Allgemeinen geringere Rückgänge verzeichneten. Auch das Finanzierungsumfeld verschlechterte sich weiter: Die Indikatoren für die Kreditbedingungen gingen über alle Zeithorizonte hinweg zurück, und die Erwartungen hinsichtlich der Gewinnmargen in den kommenden 12 Monaten wurden erneut negativ.
CSI schwächt sich in Frankreich stark ab, während die meisten anderen untersuchten Länder einen moderaten Rückgang verzeichnen
Frankreich verzeichnete auf Länderebene mit Abstand die größte Veränderung: Der CSI fiel auf -56 (nach -8 im zweiten Quartal), den schwächsten Wert, den ein europäischer Markt im aktuellen Zyklus verzeichnet hat. Die Verschlechterung war breit angelegt, mit Nettosalden von -50 % im privaten Wohnungsbau, -71 % im privaten Nichtwohnungsbau und -67 % im Infrastrukturbereich. Dies deutet auf einen Markt hin, in dem die Bautätigkeit in allen Bereichen zurückgegangen ist. Andernorts fielen die Veränderungen moderater aus. Die Niederlande weisen mit +28 (nach +35) weiterhin den stärksten Wert auf, gestützt durch eine sehr starke Infrastrukturaktivität mit einem Nettosaldo von +67 %. Deutschland schwächte sich auf +21 ab (nach +36), während Italien leicht auf +5 zurückging (nach +10) und Großbritannien mit einem Wert von null weitgehend stagnierte. Irland war der einzige untersuchte Markt, der sich verbesserte: Sein CSI stieg auf +19 (nach +12).
Auf sektoraler Ebene verstärkte sich das aktuelle Bauvolumen im privaten Wohnungsbau, wobei der Nettosaldo auf +11 % stieg (nach +5 %), während sich die Aktivität im privaten Nichtwohnungsbau auf +4 % abschwächte (nach +11 %). Das Infrastruktur-Bauvolumen ging auf +10 % zurück (nach +22 %), obwohl sich innerhalb dieses Segments sowohl der Energie- als auch der Informations- und Kommunikationstechnologiesektor (IKT) verbesserten. Besorgniserregender ist der starke Rückgang bei neuen Geschäftsanfragen, deren Nettosaldo auf -8 % fiel (nach +29 %), begleitet von einer Verschlechterung des aktuellen Gewinnmargenindikators auf -26 % (nach -7 %).
Finanzielle Beschränkungen werden zum am häufigsten genannten Hindernis
Finanzielle Beschränkungen sind inzwischen das am häufigsten genannte Problem bei den Faktoren, die die Bautätigkeit behindern. Sie wurden von 70 % der Befragten genannt, verglichen mit 60 % im zweiten Quartal. Dies steht im Einklang mit den Indikatoren für die Kreditbedingungen, die sich im Laufe des Quartals weiter verschlechterten. Auch Planung und Regulierung gewannen deutlich an Bedeutung und stiegen auf 64 % (nach 53 %). Im Gegensatz dazu ging der Anteil der Befragten, die Arbeitskräftemangel nannten, auf 44 % zurück (nach 58 %), womit ein Großteil des zuvor gemeldeten starken Anstiegs rückgängig gemacht wurde.
Erwartungen für den privaten Nichtwohnungsbau werden zurückgenommen und Gewinnaussichten werden negativ
Die Erwartungen hinsichtlich des Bauvolumens in den kommenden 12 Monaten für den privaten Wohnungsbau blieben mit einem Nettosaldo von +23 % unverändert, während die Erwartungen für den privaten Nichtwohnungsbau deutlich auf +5 % zurückgenommen wurden (nach +30 %). Die Erwartungen für die Infrastruktur schwächten sich auf +22 % ab (nach +33 %), blieben aber der Sektor mit den positivsten Aussichten. Die Beschäftigungserwartungen gingen auf +11 % zurück (nach +20 %). Besonders bedeutsam ist, dass die Erwartungen hinsichtlich der Gewinnmargen in den kommenden 12 Monaten mit -17 % negativ wurden, nachdem sie im zweiten Quartal noch bei +13 % gelegen hatten. Dies stellt eine vollständige Umkehr einer der ermutigendsten Entwicklungen der vorherigen Umfrage dar.
Fazit: Stimmung in der Bauwirtschaft schwächt sich in allen Regionen ab, bleibt aber positiv
Susanne Eickermann-Riepe FRICS, Senior Vice President (SVP) der RICS weltweit: „Der globale Construction Index sinkt im Vergleich mit dem Vorquartal, bleibt aber positiv. Alle vier Regionen schwächen sich ab, wobei Amerika und Europa die größten Veränderungen verzeichnen. Neben dem Dynamikverlust in Amerika ist in Europa eher die ausgeprägte Schwäche von Frankreich verantwortlich für den Abschwung. Der 12-Monats-Ausblick wurde gegenüber dem Vorquartal deutlich reduziert. In Europa ist insbesondere der deutliche Einbruch beim privaten Nicht-Wohnungsbau verantwortlich.
Infrastruktur bleibt der Sektor, der mit deutlichem Abstand die positivsten Aussichten aufweist. Die 12-Monats-Kostenprognosen sind leicht nach unten korrigiert worden, allerdings bleibt die Inflation ein erhebliches Problem. Materialkosten und finanzielle Beschränkungen bleiben die meistgenannten Hemmnisse. Auch die Aussichten bei Gewinnmargen verschlechterten sich mit Blick auf die Entwicklung der Öl- und Energiepreise. Trotz der Abschwächung der Dynamik bleibt die Bauwirtschaft ein Sektor, der gerade auch in Deutschland positiv zu bewerten ist.”
