07.10.2026 TREUGAST Rating: Marktlage spiegelt sich im Bewertungstrend wider
Die Beurteilung der aktuellen Geschäftslage gemäß dem TREUGAST Hospitality-Index fiel leicht positiver als im Vorjahr aus. Die aktuellen Marktentwicklungen werden von den Marktakteuren dennoch weiterhin als angespannt eingestuft: Ein gedämpftes Ratenniveau in Kombination mit steigenden Kosten führt zu einer Schmälerung der operativen Margen und erhöht den wirtschaftlichen Druck auf die Betreiber. Selbst stabil aufgestellte Gesellschaften mit langjährigem Rating Track-Record verloren im TREUGAST Rating 2026 durchschnittlich rund zwei Prozent ihrer Bewertungspunkte gegenüber dem Vorjahr. Einige Hotelgesellschaften rutschten auf die Watchlist für eine mögliche Abwertung im kommenden Jahr, vereinzelte konnten ihr Rating aus dem Vorjahr nicht mehr bestätigen und erfuhren eine Abwertung. Dass es aber auch in herausfordernden Zeiten gelingen kann an Boden gut zu machen, beweisen sechs Hotelbetreiber, die es auf die Watchlist für eine mögliche Aufwertung im kommenden Jahr geschafft haben und damit auch positive Impulse für die weitere Entwicklung der Branche setzen.
AAA-Gewinner – B&B Hotels und Motel One
Motel One verteidigt souverän das AAA-Rating und schließt weiterhin in vielen Belangen des Ratings auf Benchmark-Niveau ab. Im April 2025 eröffnete die Gruppe mit dem Motel One München-Hauptbahnhof ihr 100. Hotel – die nächsten 100 sollen innerhalb von zehn Jahren folgen. Allein für 2026 sind acht Eröffnungen geplant, darunter mit Lissabon der Markteintritt in Portugal sowie weitere Häuser in Wien, Hannover und München. Durch die Übernahme von Bestandshotels und Überführung in die neu geschaffene Konversions-taugliche Marke Cloud One kann Motel One sein Portfolio weiter ausbauen. Der gruppenweite Umsatz wuchs 2025 um rund 8 % und überschritt erstmals die Marke von € 1 Milliarde. Seit dem Einstieg von PAI Partners mit rund 80 % am operativen Geschäft im März 2025 ist ein neues Zeitalter bei Motel One angebrochen. In der Vergangenheit nicht ausgeschöpfte Potentiale, u.a. im Revenue Management, der Digitalisierung und der Wachstumsgeschwindigkeit, sollen oder müssen gehoben werden, um den Unternehmenswert signifikant zu erhöhen und den „Business Case“ für PAI Partners ins Rechnen zu bringen. Dies bietet sehr hohe Chancen für die Gruppe, um von einem nationalen Benchmark-Unternehmen zum internationalen Top-Player aufzusteigen. Zeitgleich birgt die Abkehr von stabilen und verlässlichen Zimmerpreisen sowie der stark ansteigende Anteil internationaler Hotels, ohne dem in Deutschland vorherrschenden „Motel One Bonus“, auch Risiken. Die Analysten gehen davon aus, dass das Management-Team um Stefan Lenze und Daniel Müller mit der tiefgreifenden Motel One DNA viel mitbringen, um das Unternehmenswachstum weiter voranzubringen. Unabhängig davon gehen die Analysten davon aus, dass Motel One auf dem deutschen Hotelmarkt auf absehbare Zeit einer der verlässlichsten Partner für Hotelinvestoren bleiben wird.
B&B Hotels, eine der profitabelsten Hotelketten Deutschlands, behauptet mit einem erneuten AAA-Rating seine Position auf dem deutschen Hotelmarkt. Als größte Hoteleinzelmarke des Landes zählte die Gruppe Ende 2025 rund 240 Hotels in Deutschland und verfolgt gemeinsam mit Eigentümer Goldman Sachs das ambitionierte Ziel von 500 Häusern in der Region Central Northern Europe bis 2030. Nachdem 2024 vor allem die Übernahme von 30 Hotels aus dem Portfolio von AccorInvest für kräftiges Wachstum gesorgt hatte, standen 2025 die Integration und Modernisierung des Bestands im Vordergrund. Neuen Schwung für die Pipeline bringt nun eine Entwicklungspartnerschaft mit Garbe Commercial Living, über die bis zu 30 weitere Hotels entstehen sollen. Die bisherige Erfolgsstrategie, der Neubau von Hotels an verkehrsgünstigen Standorten, wurde durch Hotelübernahmen und Konvertierung in das eigene Markenportfolio erweitert. Die Analysten werden kritisch beobachten, inwiefern sich diese neue Strategie auf die Performance der Hotelgruppe auswirken wird. Trotz schwächerer Marktnachfrage steigerte B&B den Umsatz in Deutschland deutlich und überzeugt weiterhin mit einer für die Budgethotellerie außergewöhnlich hohen Ertragskraft. Mit der Markenpositionierung „Value for People“ und einem klaren Fokus auf operative Exzellenz ist B&B Hotels bestens aufgestellt.
Neueinsteiger – Odyssey Hotel Group
Als Debütant im diesjährigen TREUGAST Rating steigt die Odyssey Hotel Group mit einer soliden BBB-Bewertung ein. Die Gesellschaft wurde im Jahr 2012 in den Niederlanden gegründet und agiert heute als klassischer White-Label-Operator. Im Zuge der schrittweisen Übernahme der Gesellschaftsanteile von der Eigentümerfamilie zwischen 2021 und 2024 durch den Immobilieninvestor ActivumSG hat sich Odyssey auf die nächste Skalierungsphase vorbereitet. Unter der Führung des neuen CEO Gonzalo Carpintero Navarro plant die Gruppe ihr Portfolio, welches aktuell aus 30 Häusern in Deutschland, Niederlanden, Belgien, Spanien, Finnland und Schweden besteht, bis 2028 zu verdoppeln. Deutschland bildet mit 20 Bestandhäusern in A- bis C-Städten, die überwiegend im Midscale- bis Upscale-Segment positioniert sind und unter Marriott-, Accor- und Radisson-Marken geführt werden, den Kernmarkt der Gesellschaft. Operativ weist die Gesellschaft eine durchschnittliche Performance im Rahmen des relevanten Stadthotellerie-Clusters auf, was insbesondere auf die starke Ausrichtung des Portfolios auf Limited-Service-Konzepte zurückzuführen ist. Die finanzwirtschaftliche Performance der Gesellschaft bietet noch viel Potential nach oben und zeigt, dass sich die Hotelgruppe nach der Übernahme durch ActivumSG gewissermaßen noch im Aufbau befindet. Entsprechend genau werden die Analysten die Entwicklung in den kommenden Jahren beobachten.
Weitere Newcomer auf der Watchlist
Im kommenden Jahr nimmt TREUGAST zudem zwei weitere, sehr unterschiedliche Hotelgesellschaften unter die Lupe, die mit ihrem Markteintritt in Deutschland auf sich aufmerksam gemacht haben: Prism (OYO) und Vorreiter AG. Der indische Hotelkonzern Prism, welcher über 23.000 Hotels sowie Ferienunterkünfte in 35 Ländern betreibt, übernahm in 2026 schlagartig 24 Häuser der insolventen REVO Hospitality Group sowie kürzlich acht Seminaris Hotels. TREUGAST wird die Konzernstruktur detailliert untersuchen und die Zukunftsfähigkeit der Strategie auf dem deutschen Hotelmarkt evaluieren. Die Vorreiter AG wurde 2023 von den Hotelexperten Alexander Aisenbrey, Oliver Mathée und Alex Obertop gegründet und umfasst neben den Geschäftsbereichen Academy und Consulting auch den Bereich Hospitality für den Eigenbetrieb von Hotels. Im Jahr 2024 wurde der erste Pachtvertrag unterzeichnet; bis Ende 2026 folgen auf Basis eines opportunistischen Wachstums zehn weitere Betriebe, die sowohl Pacht- als auch Managementverträge umfassen. Dabei zeigt sich die Gesellschaft offen für Marken- und Individualhotels in freizeit- wie geschäftstouristisch geprägten Destinationen. Mit Blick auf das rasante Wachstum der Gesellschaft innerhalb kurzer Zeit ist TREUGAST gespannt auf die ersten repräsentativen Ergebnisse im kommenden Jahr.
Premier Inn Hotels – Erneut „Most Wanted Investment Partner“
Premier Inn Hotels, die Tochter des britischen Hospitality-Konzerns Whitbread, gewinnt nach 2023 erneut den begehrten „Most Wanted Investment Partner Award“. Mit einem Netto-Zimmerzuwachs von rund 640 Zimmern (Neubau) im Jahr 2025 unterstreicht die Gesellschaft ihre ungebrochene Expansionsdynamik auf dem deutschen Hotelmarkt. Getragen wird das Wachstum von einem ausgewogenen Mix aus Neubauten, Konversionen und selektiven Übernahmen – zuletzt von acht Hotels der Gorgeous Smiling Hotels – mit dem Premier Inn seine Marktposition in Deutschland konsequent ausbaut. Die Gesellschaft bietet ein modernes, standardisiertes Hotelprodukt mit Fokus auf bauliche und operative Effizienz und erzielte im Geschäftsjahr 2025/26 in Deutschland erstmals ein positives Jahresergebnis. Dank der soliden Finanzstrukturen der Muttergesellschaft und hohen Wachstumszielen konnte sich Premier Inn im Bewertungsjahr 2025 den Titel als beliebtester Projektpartner für Investoren und Projektentwickler sichern.
TREUGAST Special Award – travdo Hotels & Resorts
Die im Jahr 2006 von Cecil und Nando Sonnenschmidt gegründete Hotelgesellschaft gilt als eine der größten Betreibergesellschaften im deutschen Ferienhotelsegment. Das aktuelle Portfolio umfasst 27 Häuser in Deutschland, wobei zwölf Betriebe im Eigentum stehen und die übrigen auf Basis von Pachtverträgen geführt werden. Mit dem TREUGAST Special Award würdigt TREUGAST in diesem Jahr travdo Hotels & Resorts für seine besonders gute finanzwirtschaftliche Performance sowie die über Jahre hinweg nachhaltig erzielten deutlichen Zuwächse der operativen Hotelperformance trotz eines anspruchsvollen Marktumfelds. Darüber hinaus verdient die Gesellschaft besondere Anerkennung für ihr seit der Unternehmensgründung konsequent aus eigener Kraft finanziertes organisches Wachstum. Mit ihrer Portfoliostrategie, vorrangig Hotels von Eigentümern mit Nachfolgeproblemen zu übernehmen, bietet travdo zugleich tragfähige Lösungen für zentrale Herausforderungen der Privathotellerie. Abschließend überzeugt das Unternehmen durch eine hohe und vielfältige Kompetenz innerhalb der eigenen Strukturen, die beispielsweise von einem eigenen Callcenter über Revenue Management und (Lohn-) Buchhaltung bis hin zu eigenen Bau-Crews reicht.
AAA-Gewinner – B&B Hotels und Motel One
Motel One verteidigt souverän das AAA-Rating und schließt weiterhin in vielen Belangen des Ratings auf Benchmark-Niveau ab. Im April 2025 eröffnete die Gruppe mit dem Motel One München-Hauptbahnhof ihr 100. Hotel – die nächsten 100 sollen innerhalb von zehn Jahren folgen. Allein für 2026 sind acht Eröffnungen geplant, darunter mit Lissabon der Markteintritt in Portugal sowie weitere Häuser in Wien, Hannover und München. Durch die Übernahme von Bestandshotels und Überführung in die neu geschaffene Konversions-taugliche Marke Cloud One kann Motel One sein Portfolio weiter ausbauen. Der gruppenweite Umsatz wuchs 2025 um rund 8 % und überschritt erstmals die Marke von € 1 Milliarde. Seit dem Einstieg von PAI Partners mit rund 80 % am operativen Geschäft im März 2025 ist ein neues Zeitalter bei Motel One angebrochen. In der Vergangenheit nicht ausgeschöpfte Potentiale, u.a. im Revenue Management, der Digitalisierung und der Wachstumsgeschwindigkeit, sollen oder müssen gehoben werden, um den Unternehmenswert signifikant zu erhöhen und den „Business Case“ für PAI Partners ins Rechnen zu bringen. Dies bietet sehr hohe Chancen für die Gruppe, um von einem nationalen Benchmark-Unternehmen zum internationalen Top-Player aufzusteigen. Zeitgleich birgt die Abkehr von stabilen und verlässlichen Zimmerpreisen sowie der stark ansteigende Anteil internationaler Hotels, ohne dem in Deutschland vorherrschenden „Motel One Bonus“, auch Risiken. Die Analysten gehen davon aus, dass das Management-Team um Stefan Lenze und Daniel Müller mit der tiefgreifenden Motel One DNA viel mitbringen, um das Unternehmenswachstum weiter voranzubringen. Unabhängig davon gehen die Analysten davon aus, dass Motel One auf dem deutschen Hotelmarkt auf absehbare Zeit einer der verlässlichsten Partner für Hotelinvestoren bleiben wird.
B&B Hotels, eine der profitabelsten Hotelketten Deutschlands, behauptet mit einem erneuten AAA-Rating seine Position auf dem deutschen Hotelmarkt. Als größte Hoteleinzelmarke des Landes zählte die Gruppe Ende 2025 rund 240 Hotels in Deutschland und verfolgt gemeinsam mit Eigentümer Goldman Sachs das ambitionierte Ziel von 500 Häusern in der Region Central Northern Europe bis 2030. Nachdem 2024 vor allem die Übernahme von 30 Hotels aus dem Portfolio von AccorInvest für kräftiges Wachstum gesorgt hatte, standen 2025 die Integration und Modernisierung des Bestands im Vordergrund. Neuen Schwung für die Pipeline bringt nun eine Entwicklungspartnerschaft mit Garbe Commercial Living, über die bis zu 30 weitere Hotels entstehen sollen. Die bisherige Erfolgsstrategie, der Neubau von Hotels an verkehrsgünstigen Standorten, wurde durch Hotelübernahmen und Konvertierung in das eigene Markenportfolio erweitert. Die Analysten werden kritisch beobachten, inwiefern sich diese neue Strategie auf die Performance der Hotelgruppe auswirken wird. Trotz schwächerer Marktnachfrage steigerte B&B den Umsatz in Deutschland deutlich und überzeugt weiterhin mit einer für die Budgethotellerie außergewöhnlich hohen Ertragskraft. Mit der Markenpositionierung „Value for People“ und einem klaren Fokus auf operative Exzellenz ist B&B Hotels bestens aufgestellt.
Neueinsteiger – Odyssey Hotel Group
Als Debütant im diesjährigen TREUGAST Rating steigt die Odyssey Hotel Group mit einer soliden BBB-Bewertung ein. Die Gesellschaft wurde im Jahr 2012 in den Niederlanden gegründet und agiert heute als klassischer White-Label-Operator. Im Zuge der schrittweisen Übernahme der Gesellschaftsanteile von der Eigentümerfamilie zwischen 2021 und 2024 durch den Immobilieninvestor ActivumSG hat sich Odyssey auf die nächste Skalierungsphase vorbereitet. Unter der Führung des neuen CEO Gonzalo Carpintero Navarro plant die Gruppe ihr Portfolio, welches aktuell aus 30 Häusern in Deutschland, Niederlanden, Belgien, Spanien, Finnland und Schweden besteht, bis 2028 zu verdoppeln. Deutschland bildet mit 20 Bestandhäusern in A- bis C-Städten, die überwiegend im Midscale- bis Upscale-Segment positioniert sind und unter Marriott-, Accor- und Radisson-Marken geführt werden, den Kernmarkt der Gesellschaft. Operativ weist die Gesellschaft eine durchschnittliche Performance im Rahmen des relevanten Stadthotellerie-Clusters auf, was insbesondere auf die starke Ausrichtung des Portfolios auf Limited-Service-Konzepte zurückzuführen ist. Die finanzwirtschaftliche Performance der Gesellschaft bietet noch viel Potential nach oben und zeigt, dass sich die Hotelgruppe nach der Übernahme durch ActivumSG gewissermaßen noch im Aufbau befindet. Entsprechend genau werden die Analysten die Entwicklung in den kommenden Jahren beobachten.
Weitere Newcomer auf der Watchlist
Im kommenden Jahr nimmt TREUGAST zudem zwei weitere, sehr unterschiedliche Hotelgesellschaften unter die Lupe, die mit ihrem Markteintritt in Deutschland auf sich aufmerksam gemacht haben: Prism (OYO) und Vorreiter AG. Der indische Hotelkonzern Prism, welcher über 23.000 Hotels sowie Ferienunterkünfte in 35 Ländern betreibt, übernahm in 2026 schlagartig 24 Häuser der insolventen REVO Hospitality Group sowie kürzlich acht Seminaris Hotels. TREUGAST wird die Konzernstruktur detailliert untersuchen und die Zukunftsfähigkeit der Strategie auf dem deutschen Hotelmarkt evaluieren. Die Vorreiter AG wurde 2023 von den Hotelexperten Alexander Aisenbrey, Oliver Mathée und Alex Obertop gegründet und umfasst neben den Geschäftsbereichen Academy und Consulting auch den Bereich Hospitality für den Eigenbetrieb von Hotels. Im Jahr 2024 wurde der erste Pachtvertrag unterzeichnet; bis Ende 2026 folgen auf Basis eines opportunistischen Wachstums zehn weitere Betriebe, die sowohl Pacht- als auch Managementverträge umfassen. Dabei zeigt sich die Gesellschaft offen für Marken- und Individualhotels in freizeit- wie geschäftstouristisch geprägten Destinationen. Mit Blick auf das rasante Wachstum der Gesellschaft innerhalb kurzer Zeit ist TREUGAST gespannt auf die ersten repräsentativen Ergebnisse im kommenden Jahr.
Premier Inn Hotels – Erneut „Most Wanted Investment Partner“
Premier Inn Hotels, die Tochter des britischen Hospitality-Konzerns Whitbread, gewinnt nach 2023 erneut den begehrten „Most Wanted Investment Partner Award“. Mit einem Netto-Zimmerzuwachs von rund 640 Zimmern (Neubau) im Jahr 2025 unterstreicht die Gesellschaft ihre ungebrochene Expansionsdynamik auf dem deutschen Hotelmarkt. Getragen wird das Wachstum von einem ausgewogenen Mix aus Neubauten, Konversionen und selektiven Übernahmen – zuletzt von acht Hotels der Gorgeous Smiling Hotels – mit dem Premier Inn seine Marktposition in Deutschland konsequent ausbaut. Die Gesellschaft bietet ein modernes, standardisiertes Hotelprodukt mit Fokus auf bauliche und operative Effizienz und erzielte im Geschäftsjahr 2025/26 in Deutschland erstmals ein positives Jahresergebnis. Dank der soliden Finanzstrukturen der Muttergesellschaft und hohen Wachstumszielen konnte sich Premier Inn im Bewertungsjahr 2025 den Titel als beliebtester Projektpartner für Investoren und Projektentwickler sichern.
TREUGAST Special Award – travdo Hotels & Resorts
Die im Jahr 2006 von Cecil und Nando Sonnenschmidt gegründete Hotelgesellschaft gilt als eine der größten Betreibergesellschaften im deutschen Ferienhotelsegment. Das aktuelle Portfolio umfasst 27 Häuser in Deutschland, wobei zwölf Betriebe im Eigentum stehen und die übrigen auf Basis von Pachtverträgen geführt werden. Mit dem TREUGAST Special Award würdigt TREUGAST in diesem Jahr travdo Hotels & Resorts für seine besonders gute finanzwirtschaftliche Performance sowie die über Jahre hinweg nachhaltig erzielten deutlichen Zuwächse der operativen Hotelperformance trotz eines anspruchsvollen Marktumfelds. Darüber hinaus verdient die Gesellschaft besondere Anerkennung für ihr seit der Unternehmensgründung konsequent aus eigener Kraft finanziertes organisches Wachstum. Mit ihrer Portfoliostrategie, vorrangig Hotels von Eigentümern mit Nachfolgeproblemen zu übernehmen, bietet travdo zugleich tragfähige Lösungen für zentrale Herausforderungen der Privathotellerie. Abschließend überzeugt das Unternehmen durch eine hohe und vielfältige Kompetenz innerhalb der eigenen Strukturen, die beispielsweise von einem eigenen Callcenter über Revenue Management und (Lohn-) Buchhaltung bis hin zu eigenen Bau-Crews reicht.
